民生证券股份有限公司邓永康,李佳,许浚哲近期对伊戈尔进行有计划并发布了有计划讲演《2025年半年报点评：25Q2盈利环比改善，AIDC有望成为新弧线》，赐与伊戈尔买入评级。

　　伊戈尔(002922)　　事件：公司发布2025年半年报，2025H1竣事收入24.67亿元，同比增多20.16%；归母净利润1.05亿元，同比下跌40.59%；扣非归母净利润0.96亿元，同比下跌41.36%。　　单季度来看，25Q2公司收入13.83亿元，同比增多8.14%，环比增多27.64%；归母净利润0.63亿元，同比下跌46.83%，环比增多48.85%；扣非归母净利润0.68亿元，同比下跌38.70%，环比增多146.41%。　　盈利智力方面，25Q2毛利率为19%，同比下跌5.78pcts，环比升迁3.28pcts。净利率为4.80%，同比下跌4.63pcts，环比升迁0.79pct。毛利率下跌主若是与昨年同时比较部分居品销售价钱下跌，以及大批原材料价钱上升。但第二季度毛利率照旧出现环比改善。　　动力居品抓续增长，孵化业务增势迅猛。　　从25H1业务拆分来看：1）动力居品：竣事收入18.36亿元，同比增长23.67%，主若是受益于各人光伏、储能装机量增长和国际电力配置升级迭代，公司订单较上年同时增长；2）照明居品：竣事收入4.37亿元，同比下跌3.40%，主若是公司进行业务结构调整，导致收入同比下跌；3）其他业务：竣事收入1.94亿元，同比增长67.43%，主若是孵化类业务订单量增多，客户引诱得到灵验说明。　　数据中心抓续引诱，有望成为公司新成长弧线。　　1、数据中心变压器：25Q2公司数据中心变压器产能渐渐开释，在数据中心变压器居品结构和市集拓展上得到糟塌：居品品类从数据中心用移相变压器拓展至数据中心用环氧浇筑干式变压器、油浸式变压器等。销售区域从国内市集拓展至日本、好意思国市集。2、电源电感：公司当今储备研发类居品有哄骗封装式一体成型技巧、体积更小、滚动成果更高、散热更快的数据中心用电感居品，并将重心布局研发更高能效、更低损耗的节能型变压器，进一步丰富居品组合，牢固升迁公司居品的市集竞争力。　　投资忽视：公司盈利端企稳，AIDC有望成为新增长弧线，咱们预测公司2025-2027年营收差异为58.98、74.50、91.64亿元，对应增速差异为27.2%、26.3%、23.0%；归母净利润差异为3.07、4.57、5.90亿元，对应增速差异为4.8%、49.0%、29.1%，以8月29日收盘价四肢基准，对应2025-2027年PE为32X、22X、17X，防守“保举”评级。　　风险领导：国际化考虑风险、市集竞争加重风险、应收账款增长风险。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据野心，甬兴证券开致密有计划员团队对该股有计划较为潜入，近三年预测准确度均值为65.92%，其预测2025年度包摄净利润为盈利4.59亿，凭据现价换算的预测PE为19.9。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有4家机构给出评级，买入评级3家，增抓评级1家。

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